当下的外汇市场上，交易者面临的一个核心问题是：欧元和英镑能走多远？上周EUR/USD收于1.1394，GBP/USD收于1.34，两大欧系货币双双维持在今年以来的相对高位。但与此同时，美联储与欧英央行之间的利差鸿沟也在持续扩大，这让欧系货币的反弹是否具有可持续性打上了大大的问号。
先看欧元。欧洲央行在最近的会议上将基准利率上调至2.25%，这是ECB历史上最快的加息周期之一。行长拉加德在新闻发布会上毫不掩饰继续加息的意图，她的原话是”我们还有路要走”。市场目前预计ECB在年内还有至少50个基点的加息空间，可能将利率推至2.75%甚至更高。
但问题是，即便ECB再加息50个基点，与美联储3.50%-3.75%的利率区间相比，仍然存在125-150个基点的利差劣势。这个差距之大，对于寻求利差收益的全球资本来说，美元的吸引力仍然压倒性地大于欧元。毕竟，在宏观对冲基金和全球资产配置者的眼中，每年多1.5%的无风险收益可不是小数目。
不过，欧元也并非没有自己的优势。欧元区经常账户在能源价格回落之后大幅改善，从去年俄乌冲突后的逆差状态恢复到了可观的顺差。贸易条件的改善为欧元提供了基本的估值支撑。另外，中国经济重启对欧洲出口的拉动效应正在显现，尤其是德国的高端制造业出口已经开始回暖。如果这个趋势持续，欧元的经济基本面支撑将更加坚实。
从技术角度看，EUR/USD在1.14附近遇到了不小的阻力。这个位置既是前期的密集成交区，也是多空双方激烈争夺的关键价位。如果本周FOMC会议释放鸽派信号，欧元有可能冲击1.15整数关口。但如果美联储意外加息或释放鹰派前瞻指引，欧元可能快速回落至1.12-1.13区间寻找支撑。
再看英镑。GBP/USD目前交易在1.34附近，表现明显强于欧元。英国央行的立场是主要支撑因素——英国的通胀问题是G7国家中最严重的，CPI仍然高达8%以上，这迫使英央行不得不采取更加激进的加息立场。市场预计英国利率峰值可能达到6%甚至更高，这在发达经济体中几乎是最高的。
高利率固然对英镑有利，但英国经济的脆弱性也不容忽视。抵押贷款市场的压力正在向实体经济传导，房地产市场出现降温迹象，消费者信心持续低迷。如果英国经济在高利率的重压下出现显著放缓甚至衰退，英镑的强势可能难以维持。
从交叉盘的角度来看，EUR/GBP目前在0.85附近徘徊，处于一年多以来的低位。如果有交易者想要参与欧系货币交易但不想承担美元风险，做空EUR/GBP的历史波动率相对较低，可能是一个值得关注的选择。
总的来说，在当前的市场环境下，欧系货币对美元虽然暂时守住了阵地，但利差因素仍是最大的逆风。短期交易更应关注FOMC会议和本周美国经济数据的表现，中长期则需要跟踪欧美经济增速差和通胀相对走势的变化。在美元利率优势明显的情况下，EUR/USD和GBP/USD的多头需要更多的耐心和更好的进场点位。